BCR全球金融速遞：原油市場弱勢震蕩 供需錯配與地緣政治共舞
國際原油價格再度遭遇重挫，市場對全球經濟衰退的憂慮情緒持續升溫。周二，布倫特原油期貨價格下跌1.39美元，跌幅達2.16%，收于每桶62.82美元；美國原油期貨價格下跌1.12美元，跌幅為1.85%，收于59.58美元。這是兩大原油價格基準自2021年以來首次雙雙跌破關鍵支撐位。周三亞盤時段，美國原油價格慣性下跌，盤中跌破57美元。盡管短期加速下跌后可能存在超跌反彈的可能性，但在空頭趨勢尚未改變之前，投資者應保持謹慎態度。
全球貿易沖突升級成為打壓油價的核心驅動力。美國政府宣布，自本周三起對亞洲國家商品加征104%的關稅，原因是該國未在截止日期前取消此前對美國商品的34%報復性關稅。白宮官員表示，“美方將強制執行新一輪懲罰性措施”。市場分析認為，全球貿易沖突對全球能源需求構成了系統性威脅。StoneX市場策略總監Alex Hodes指出，“全球經濟正滑向衰退邊緣，這對能源需求預期構成了直接打擊”。高盛在最新報告中下調了油價的中長期預期。其預測顯示，在經濟持續放緩的基準情境下，2025年12月布倫特原油價格可能跌至62美元/桶，美國原油或降至58美元。一年后，更可能進一步跌至55美元和51美元的水平。
此外，美國與伊朗之間的核談消息雖短暫提振了市場情緒，但并未扭轉整體下行趨勢。特朗普在一項突然聲明中表示，美伊雙方將就核項目展開對話。然而，伊朗外長迅速回應稱，“對話將是間接的，且存在諸多不確定性”。市場并未因該消息調整對中東原油供應的風險預期。
需求端數據也未帶來任何好轉信號。市場調查顯示，美國上周原油與餾分油庫存或均增加160萬桶，這進一步強化了“消費走軟”的市場判斷。美國石油協會（API）及能源信息署（EIA）將于周三公布具體庫存數據，若增幅確認，將進一步加劇原油拋售壓力。
在地緣政治與經濟基本面共同惡化的背景下，原油市場正在經歷典型的“宏觀悲觀+供需錯配”行情，油價短期內恐將維持弱勢震蕩格局。當前布油與美油價格已雙雙跌至2021年水平以下，市場將密切關注全球貿易動態是否進一步升級。同時，對全球庫存、消費端數據保持高度敏感，以防范波動風險。
